Avertissements de bulles de rangée sur le mur et la largeur.
La reprise incessante du marché a fait grimper le S&P 500 de près de 25 % depuis ses plus bas d'octobre.
Nvidia (NVDA), le favori de l'IA, ouvre la voie. Le fabricant de puces a gagné plus de 80 % depuis le début de l'année, aidant le S&P 500 (^GSPC) et le Nasdaq (^IXIC) à enregistrer des gains.
Cette performance concentrée a incité certains à Wall Street à avertir que le rallye était allé trop loin et que les actions se trouvaient en territoire de bulle.
La concentration du marché a atteint un sommet depuis plusieurs décennies. Les 10 plus grandes actions américaines représentent désormais 33 % de la capitalisation boursière du S&P 500 et 25 % des rendements du S&P 500, selon les données de Goldman Sachs.
Mais les inquiétudes concernant une participation étroite au marché et son caractère mousseux peuvent être erronées. Plusieurs grands stratèges de Wall Street ont clairement indiqué dans le « Morning Brief » de Yahoo Finance la semaine dernière qu'il y avait des raisons de croire que le marché continuerait à augmenter.
« C'est probablement la meilleure tactique de vente à l'heure actuelle… Je ne pense pas que ce soit justifié », a déclaré Drew Pettit, directeur de la stratégie actions de Citi US, à propos de la peur de la bulle sur Yahoo Finance Live. « C'est en fait beaucoup plus sain que ce que les gens pensent. »
Les solides résultats trimestriels des grandes technologies ont renforcé le scénario haussier. Nvidia a enregistré un autre trimestre solide grâce à la demande croissante d'IA, tandis que Meta (META), Microsoft (MSFT) et Amazon (AMZN) ont dépassé les attentes.
Des marges bénéficiaires élevées et des rendements prouvés sont deux raisons pour lesquelles l'analyste de Wedbush, Dan Ives, décrit l'environnement de marché actuel comme un « moment de 1995 » plutôt que de le comparer au début de la bulle Internet.
« C'était loin d'être la période 1999/2000 en raison des valorisations élevées, du manque de monétisation/d'infrastructures, des bilans faibles, des modèles économiques mousseux et le contexte macroéconomique était un monde complètement différent de celui que nous voyons aujourd'hui », a écrit Ives dans une note. aux clients.
Chris Danley, responsable de la recherche sur les semi-conducteurs aux États-Unis chez Citi, a fait écho à l'opinion optimiste d'Ives sur la technologie, déclarant à Yahoo Finance qu'il « ne voit pas de fin ».
« Nous avons un long chemin à parcourir avant de commencer à tirer la sonnette d'alarme ou à entendre la sonnette d'alarme », a déclaré Danley à Yahoo Finance Live.
Au-delà du côté technique et sous la surface, les tendances sous-jacentes sont positives. L’ampleur du marché – signe d’un sentiment haussier – a commencé à s’améliorer lentement. L'indice S&P 500 Equal Weight ( SPXEW ) et les petites capitalisations ont surperformé le S&P 500 au cours du mois dernier.
« L'expansion à laquelle nous assistons se produit de manière furtive », a déclaré Liz Ann Saunders de Charles Swap à Yahoo Finance, ajoutant que le chaos sous la surface n'est « pas une mauvaise chose ».
Il est également important de noter que l’histoire suggère qu’une forte concentration n’indique pas nécessairement un sommet du marché. Goldman Sachs a examiné les concentrations de marché au cours des 100 dernières années et a constaté que le S&P 500 s'est le plus souvent redressé après les pics de concentration passés.
« Une tendance constante autour des périodes de forte concentration est constituée de grandes fluctuations de dynamique », a écrit Ben Snyder, analyste actions de Goldman Sachs, dans une note adressée à ses clients. « Bien que les performances des leaders à forte dynamique aient été incohérentes, les retardataires précédents ont surperformé à chaque épisode. Cela conforte notre point de vue selon lequel un « rattrapage » des retardataires est plus susceptible d'interrompre un rallye dynamique en cours qu'un « rattrapage ». par les récents leaders du marché.
Sean Smith Il est présentateur chez Yahoo Finance. Suivez Smith sur Twitter @SeanaNSmith. Des conseils sur les offres, les liens, les situations de fans ou autre chose ? Envoyez un e-mail à [email protected].
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